암호화폐 플랫폼 코인 루나는 나에게 가장 큰 수익과 가장 큰 손실을 준 투자 사례이다.
차이를 사용하며 루나가 실물 경제에 실제로 사용될 수 있는 거의 유일한 암호화폐 플랫폼이라고 생각했었다.
미러 프로토콜이 나올 즈음에 본격적으로 투자하였고, 이후 앵커 프로토콜과 Col-5 업그레이드, 웜홀에 의한 다른 플랫폼 생태계 (이더리움, 솔라나) 와의 연결, IBC를 통한 코스모스 생태계와의 연결, 바이낸스에 UST가 상장하며 거의 모든 플랫폼과 CEX에 UST가 상장되는 것을 보며 루나의 발전을 함께했다.
몇 번의 디페깅 공격이 있었지만, 결국 모두 이겨내고 미친듯한 상승을 일으키는 루나를 보며 이번에도 이겨낼 수 있을 거라 여겼다. 그렇게 루나는 '22년 5월 5일을 기점으로 거의 한 주 동안 10만 원에서 0원에 수렴하며 나는 많은 재산을 잃었다.
나뿐 아니라 많은 루나틱스 (루나를 투자하는 사람들) 가 재산을 잃었다. 개중에는 무리한 대출과 레버리지로 많은 이들이 파산하고 스스로 목숨을 끊는 이도 있다고 전해졌다. 개인이 아닌 쓰리애로우 캐피털 (3AC) 등 암호화폐 대표 벤처캐피털도 루나의 영향으로 파산하였다. 우리나라의 대표 암호화폐 투자사 해시드도 큰 손실을 입었다.
이번 도권_권도형 대표의 인터뷰는 루나의 폭락 이후 공식적인 첫 인터뷰이다. '22년 8월 15일에 발행되었다. Coinage라는 암호화폐 미디어에서 인터뷰 영상과 기사를 발행했다. 영상에서는 현재상황에 부담이 많이 되는 모습을 보인다.
Coinage는 테라에서 투자했던 기업이며, 기사를 쓰는 사람도 루나틱스이고 큰 재산을 잃었다는 사실은 흥미롭다. 투자사였고 루나틱스였기에 약간은 편향적일 수 있다.
인터뷰의 요약된 내용을 기록하고자 한다.
1) UST의 대량 매도
2022년 5월 7일 밤, Terraform 연구소는 거래 풀 간에 예고 없이 자금을 이체했습니다. 13분 후, 추적할 수 없는 거래자들은 이 짧은 취약점에 뛰어들어 거의 2억 달러 상당의 UST를 동시에 매도했습니다.
“나는 싱가포르에 있었습니다. 아침에 일어났는데 누군가가 매우 큰 거래를 했기 때문에 Curve 풀의 불균형이 생겼습니다. Twitter는 UST에 대한 추측으로 가득 찼습니다. 그리고 내 첫 번째 반응은 이런 일이 전에도 발생했다는 것입니다. 트위터에서 몇 사람과 이야기를 나눴고, 텔레그램 메시지 몇 개를 다시 받았고, 그 시점에서 너무 많은 조치를 취하지 않았습니다.”
“트위터의 감정이 더 나빠지기 시작했습니다.”
"그리고 나서 Curve 풀에 대해 거래하는 사람들이 더 많아지기 시작했습니다."
그러나 이면에는 그가 내버려 둔 것보다 상황이 더 복잡했다. 그의 경영진은 공격 당시 임무를 수행하지 않았다. 그들은 Terraform 본사에서 분기별 정상 회담을 위해 싱가포르로 가는 도중에 모두 공중에 떠 있었다. 돌이켜보면 권씨는 이 사건들의 합이 너무 우연처럼 느껴진다고 생각한다. 과감한 자금 이체 시기와 고문들의 움직임은 모두 내부 정보였다. 그의 견해로는 그의 사무실에 유출이 있었다.
“그것을 아는 사람은 TFL 직원뿐이었습니다.”
"그래서 Terraform Labs에 두더지가 있었는지 묻는다면 아마도 '예'일 것입니다."
그러나 그가 반복해서 강조하지만, UST가 흔들리는 것은 이번이 처음이 아닙니다. UST는 이전에 몇 번 99센트까지 떨어졌고, 전년도에는 잠시 90센트 아래로 떨어졌다가 빠르게 달러 페그를 회복했습니다. "안정적"인 베테랑에게 이것은 설계된대로 작동하는 시스템 일뿐입니다.
2) LFG의 설립과 비트코인 준비자금
죽음의 소용돌이를 막으려는 권씨의 전략은 2022년 초 테라가 출범한 비영리 단체인 루나 파운데이션 가드(Luna Foundation Guard)로 귀결됐다.
Terra 커뮤니티의 친절한 얼굴로 구성된 LFG를 통해 Kwon은 혼란의 시기에 UST의 고정 장치를 지원하기 위해 수십억 달러의 다른 암호화폐(주로 비트코인)를 구입했습니다.
LFG는 최고조에 40억 달러 이상의 보유고를 갖고 있었고 Kwon은 그 수를 100억 달러로 늘리려는 야망을 가지고 있었습니다. 일부 추정에 따르면 LFG가 익명의 작성자에 이어 두 번째로 큰 비트코인 보유자가 되기에 충분했습니다.
"우리는 비트코인을 시작으로 다양한 유형의 담보를 추가함으로써 UST가 모든 암호화폐를 위한 분산형 화폐가 될 진정한 기회를 얻었다고 느꼈습니다."
"UST가 성장함에 따라 앱을 구동하는 다양한 체인의 경제가 뒷받침되기 때문입니다."
암호화의 다른 강자 (비트코인)가 Terra의 성공에 인수되면서 권씨가 쓰러지면 공간 전체가 그와 함께 무너질 것이다.
"UST의 실패는 암호화 자체의 실패와 동일할 것입니다."
5월 9일 UST는 두 번째로 페그를 잃었고, 비트코인 준비금은 역효과를 냈습니다.
UST-LUNA 시스템의 요점은 자급자족이나, 외화 보유고를 활용할 필요가 있다는 생각은 그 기본 전제를 약화시키는 것처럼 보였습니다.
그리고 다시 한번, 그 준비금은 투명하게 한정되어 있습니다. 위기의 시기에 필요한 경우, 소진되면 어떻게 될까요?
스테이블코인 세계에서 질문을 해야 한다면 이미 답이 있습니다. 보유할 가격을 신뢰하지 않고 투자자들은 가능한 한 빠져나가기 위해 서둘렀고 배치된 비트코인 보유고는 모두 출구 유동성이 되었습니다.
Kwon은 UST의 가격을 떨어뜨리는 판매자의 물결을 물리치고자 암호화폐 거래소에 비 오는 날 자금을 쏟아부었지만, 그는 자신을 충분히 빨리 구제할 수 없었습니다. UST에 대한 신뢰 상실과 함께 LUNA 가격도 급락하기 시작하여 하루가 끝날 무렵 $61에서 $27로 떨어졌습니다. 그리고 가격이 내려갈수록 공매도가 대담해져서 가격을 더욱 낮추는 악순환이었습니다. 수십억 명이 Anchor를 빠져나가고 있었습니다. 죽음의 나선이 본격적으로 시작되었습니다.
3) 죽음의 나선을 막기 위한 노력
“우리는 추가 자본을 모아서 더 싸울 수 있는 자원을 확보하는 것이 현명한 일이라고 결정했습니다.”
“그래서 우리는 한밤중에 20억 달러를 모으기 시작했습니다. 우리는 LFG의 기존 투자자들에게 전화를 걸었습니다. 우리는 여러 데스크와 대규모 자금을 통해 업계에 있는 많은 친구들에게 전화를 걸었습니다. 그리고 나서 하룻밤 사이에 20억 달러 규모의 책을 거의 완성할 수 있었던 것 같아요.”
그들의 진행 상황에 대해 "다음 단계의 도취감"을 느끼며 다시 한번 트위터에 "$UST의 회복 계획 발표에 임박했다"고 선언했다.
"꼭 붙잡아. (Hang tight.)"
구두 약속을 확보하는 것과 은행에 입금할 돈을 확보하는 것이었습니다. 8시간 후, 그는
"가까이... 힘내라, 미치광이들"이라는 트윗을 올리며 계획이 아직 진행 중이라고 반복했다.
그러던 중 뉴스가 유출됐다. 업계 뉴스 사이트인 블록(Block)은 LFG가 UST를 뒷받침하기 위해 대형 암호화폐 투자 회사로부터 새로운 자본을 조달하려고 한다고 보도했다.
Kwon은 이러한 투자자들에게 LUNA에 대한 할인을 제공할 계획이었지만 유출로 인해 즉시 거래가 무산되었습니다.
“뉴스가 유출되자 LUNA에 대한 엄청난 공매도가 쌓이는 것을 보기 시작했습니다."
“따라서 우리가 판매할 준비가 된 토큰의 가치는 기본적으로 크게 떨어졌습니다. 사람들이 라운드에 참여한다는 것은 말이 되지 않았습니다.”
"당신의 라운드를 망치기 위해?"
"내 말은, 모든 것이 비즈니스이기 때문이라 문제는 없습니다. 시장은 냉정하며 원하는 대로 움직입니다.”
그러는 동안 LFG의 준비금이 고갈되고 수천 명의 투자자들이 순간순간 믿음을 잃는 상황에서 권 씨가 할 수 있는 일은 UST의 경제가 시장에서 사라지는 것을 지켜보는 것뿐이었다.
“그냥 이런 일이 일어날 거라고 생각하지 못했어.”
플랜 A는 역효과를 냈다. 플랜 B는 연기에 휩싸였다. 그리고 플랜 C(시장이 플랜 C를 기다리도록 설득)는 실시간으로 도달할 수 없는 범위에서 돌진하고 있었습니다. 주류 언론도 주목하기 시작했습니다. 바로 그날, 상원 은행 위원회 청문회에서 재닛 옐런 미국 재무장관은 테라의 규제되지 않은 뱅크런을 비난했습니다. (권씨는 그곳이 그의 '음모론을 쓰는 곳'이 아니라는 점을 지적했지만, 불과 몇 시간 전에 일이 일어나기 시작했을 때의 그녀의 연설인 옐런의 발언 속도에 대해 언급하지 않을 수 없었다.")
3) 개인적인 이득에 관하여
권씨는 테라의 붕괴가 이루 말할 수 없는 고통을 초래했다는 사실을 부정하지 않는다. 그는 나에게 “잔인했다”라고 말했다. 그리고 그는 그 사고로 자신의 순자산 대부분을 잃었다고 주장하면서 자신을 희생자 중 한 명으로 여깁니다.
“저는 더 적은 일을 하다가 평생 저축을 하고 나서 Terra 시스템이 다운된 사람들에 비해 감정적 영향 면에서 제 손실이 더 큰 것처럼 보이고 싶지 않습니다. 하지만 테라와 루나에 대해 내가 생각했던 방식은-이것이 본질적으로 내 삶이었습니다. 그리고 나는 나의 믿음이 있는 곳에 나의 행동을 둡니다. 거액을 걸고 졌다고 생각합니다.”
암호화폐 지갑은 익명으로 시작하기 때문에 표면상으로는 항상 대중에게 알려지지 않은 지갑에 이익을 숨길 수 있습니다.
“내가 내 지갑 주소를 광고하고 싶지 않은 이유는 첫 번째로 밝혀도 작동하지 않을 것이기 때문입니다. 사람들은 지갑이 더 많다고만 하겠죠?”
"나는 UST는 고사하고 내 인생에서 암호화폐를 공매도한 적이 없습니다."
그리고 한국의 핫소스 회사를 운영하는 아내가 자신의 동전을 “끝까지” 가지고 있었다고 합니다. 권씨는 그녀의 말을 인용해 "당신의 가장 좋은 점과 나쁜 점 중 하나는 당신이 모든 일에 최선을 다한다는 것"이라고 말했다.
4) 베이시스 캐시 관여에 관하여
5월 11일, UST가 30센트일 때 코인데스크 (CoinDesk)는 도권이 이전에 베이시스 캐시 (Basis Cash)라는 알고리즘 스테이블 코인을 만들려는 시도에 참여 했다고 보도했다.
3개월 후, 권도형은 처음으로 자신이 Basis Cash 프로젝트의 가명인 "릭 산체스 (Rick Sanchez)"임을 확인했지만 공동 설립자의 직함과는 거리를 두었다.
그는 베이시스 캐쉬가 자신의 아이디어라는 사실을 부인했다. 도권에 따르면 그가 앵커 (Anchor) 프로젝트를 위해 고용한 5명의 개발자는 이더리움 블록체인에서 실행될 알고리즘 스테이블 코인에 대한 아이디어를 자체적으로 생각해 냈다.
(팀의 모든 사람들은 컬트적인 인기 만화 릭 앤 몰티 (Rick and Morty) 에서 따온 별명을 가지고 있다. 릭 산체스는 발명품이 통제 불능 상태에 빠지는 재주가 있는 미친 과학자로 나온다.)
"저는 초기 커뮤니티 구축을 도왔고, 텔레그램에서 약간 이야기하고, 릭 산체스가 했을 것 같은 목소리로 이야기했습니다."
“정말 잘하기 시작했어요. 런칭 직후 시가총액이 LUNA를 훨씬 넘어선 것 같아요. 그래서 그들은 '좋아, 우리는 이것을 실행하려고 한다'고 입장을 전한 후, 회사를 그만두고 프로젝트를 운영하기 시작했습니다.”
“Basis 메커니즘을 공개하고 테스트한 것은 특히 DeFi가 매우 커지기 전의 샌드박스 유형의 환경에서 좋았다고 생각합니다. 나는 첫 번째 노력으로 그들이 많은 일을 제대로 했다고 생각합니다.”
하지만 그들의 노력은 아직 많이 부족했고 그는 토큰을 판매하고 프로젝트를 포기하는 그들의 선택에 대해 비판적이었다고 말했습니다.
5) 그 외
차이의 테라 스테이블 코인 사용 중단에 관한 것, 한국 검사 등 여러 기관의 조사, 회사의 자금 관리, 수사기관의 도권 한국 송환 청구 여부, 테라 개발 인력의 손실, Terra 2.0의 계획 등이 기록되어있다.
도권은 루나인 딸 이름을 개명할 생각이 없다고 한다. 자랑스러운 이름으로 만들 것이라 한다.
새로운 루나도 루나 밖에 떠오르는 이름이 없었다고 한다.
계속해서 루나라는 이름으로 크립토 프로젝트를 진행하려 한다고 한다.
6) 개인 의견
앞으로의 일이 어떻게 흘러갈지는 누구도 예측할 수 없다.
내가 루나에 투자한 이유는 분산화된 스테이블 코인이 안정적으로 운영되었고, 이 스테이블 코인의 유동성이 루나의 수익으로 이어졌기 때문이다. 거의 모든 거래소에 UST가 확산되었으며, 차이와 같은 실물 경제에 사용될 수 있다고 믿었다.
현재의 루나 2.0은 아무것도 없다. 그렇기에 현재 상황이라면 합리적으로 내가 수긍할 수 있는 백서나 제품이 나올 때까지 투자할 근거가 없다.
의문점으로는 차이의 스테이블 코인 사용 중지를 몰랐다는 것과 LFG의 비트코인 이동 경로이다.
다만, 그럼에도 아직 나는 도권을 아직 신뢰한다. 지난 몇 년간 보여준 크립토 행보는 감탄스러웠기 때문이다. 다른 크립토 플랫폼과 비교할 수 없는 발전 속도와 아름다운 UI, 그리고 사용자가 암호화폐 생태계 안에서 궁극적으로 어떤 부분을 원할지 캐치하는 능력.
물론, 적을 만드는 능력과 감당할 수 없을 정도의 리스크를 포함한 과도한 성장 중심형 개발은 이제 접어두었으면 한다.
그리고 어차피 몇 년간 묶여있는 루나 Vesting 때문에 강제로 가지고 있기도 하고 말이다.
루나는 50조가 사라졌지만, 50조의 마케팅이었다고 스스로 긍정적인 암시를 걸고 있다. 이제 전 세계인이 루나를 알게 되었으니 말이다.
새로운 2.0의 생태계가 실물경제와 맞물려 잘 작동하길 바란다.
트위터에 Hang tight를 왜 했는지는 이제야 알게 되었다.
내부 직원의 소행이라면 그 직원은 지옥가길 바란다.
인터뷰 전문은 아래 링크를 참조 바란다.
https://www.coinage.media/s1/inside-cryptos-largest-collapse-with-terras-do-kwon
Coinage | New Money. Old Tricks. Every Week
The NFTV series answering crypto’s biggest questions. Register for a spot on our Caucus NFT access list.
www.coinage.media
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